Dollar vs Rupee: डॉलर के मुकाबले रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर, RBI ने क्यों की आपातकालीन बैठक?

Dollar vs Rupee: भारतीय रुपया वर्तमान में भारी दबाव में है। सितंबर तिमाही में भारत की शानदार सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि के बावजूद, रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 90 के ऐतिहासिक निचले स्तर को पार कर चुका है। 2025 में डॉलर के मुकाबले रुपये में 4.9% की गिरावट आई है, जिसके कारण यह दुनिया की 31 सबसे बड़ी करेंसियों में तीसरा सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला बन गया है।

इस दबाव के पीछे कई बड़े कारण जिम्मेदार हैं: लगातार बढ़ता व्यापार घाटा (Trade Deficit), भारतीय उत्पादों के आयात पर अमेरिका द्वारा लगाया गया 50% टैरिफ, और विदेशी निवेशकों द्वारा की जा रही लगातार बिकवाली। इसके अतिरिक्त, भारत और अमेरिका के बीच व्यापार समझौते (Trade Deal) को लेकर कोई प्रगति न हो पाने के कारण भी रुपये पर दबाव बढ़ रहा है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के गवर्नर संजय मल्होत्रा और उनके अधिकारियों के लिए यह एक बड़ी चुनौती है, क्योंकि वे पुरानी वित्तीय परेशानियों से बचते हुए रुपये की बढ़ी हुई लचीलापन (Flexibility) को बाजार स्थिरता (Market Stability) के साथ संतुलित करने की कोशिश कर रहे हैं।

Dollar vs Rupee: RBI की हस्तक्षेप रणनीति: संतुलन साधना चुनौती

ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा का उद्देश्य करेंसी सट्टेबाजी (Currency Speculation) को कम करना है, साथ ही पिछले गवर्नर द्वारा उपयोग किए गए आक्रामक हस्तक्षेप की रणनीति से भी बचना है।कम हस्तक्षेप एकतरफा ट्रेडिंग को बढ़ावा दे सकता है, जिससे रुपये में गिरावट तेज़ हो सकती है।इसके विपरीत, रुपये की खरीद के माध्यम से बहुत अधिक हस्तक्षेप बैंकिंग प्रणाली की लिक्विडिटी (तरलता) को कम कर सकता है, जिससे आर्थिक विकास प्रभावित हो सकता है और देश का विदेशी मुद्रा भंडार कम हो सकता है।

कॉर्नेल यूनिवर्सिटी में इकोनॉमिक्स के प्रोफेसर और आईएमएफ के चीन डिवीजन के पूर्व प्रमुख ईश्वर प्रसाद कहते हैं कि “मल्होत्रा ​​’हवा के खिलाफ झुकने’ वाले दृष्टिकोण पर टिके रहने को तैयार लगते हैं।” उनका तात्पर्य है कि RBI करेंसी के मूल्य को किसी खास दिशा में धकेलने के लिए बाजार के दबाव का पूरी तरह से विरोध नहीं कर रहा है, बल्कि शॉर्ट-रन एक्सचेंज रेट की अस्थिरता (Volatility) और अति-विचलन (Overshooting) को सीमित करने के लिए मार्जिन पर हस्तक्षेप कर रहा है।

Dollar vs Rupee: RBI के मुख्यालय में दैनिक हस्तक्षेप रणनीति पर चर्चा

ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट बताती है कि हर दिन बाजार खुलने से पहले RBI के दक्षिण मुंबई स्थित मुख्यालय में हस्तक्षेप रणनीति पर विस्तृत चर्चा होती है। फाइनेंसियल मार्केट्स कमेटी, जिसमें विभिन्न विभागों के प्रतिनिधि शामिल होते हैं, विनिमय दर (Exchange Rate) के दबाव का गहन मूल्यांकन करती है। जरूरत पड़ने पर दिन भर में कई बैठकें भी आयोजित की जाती हैं, जिसका अंतिम अधिकार गवर्नर के पास होता है। इन बैठकों से निकलने वाले निष्कर्षों को बड़े सरकारी बैंकों के वरिष्ठ डीलरों को भेजा जाता है, जो RBI के निर्देशों को लागू करने के लिए विशिष्ट सुविधाओं से काम करते हैं।

हस्तक्षेप में भाग लेने वाले बैंकों (निजी क्षेत्र के संस्थानों सहित) को अपनी स्वयं की स्थिति बनाए रखने से बचना चाहिए और अपनी गतिविधि को मौजूदा स्थिति को बंद करने और क्लाइंट फ्लो को प्रबंधित करने तक ही सीमित रखना चाहिए।

RBI का बड़ा फैसला: डॉलर-रुपया बाय-सेल स्वैप नीलामी

इस दबाव को कम करने के लिए, RBI ने एक बड़ा कदम उठाया है। रिजर्व बैंक ने 16 दिसंबर को 45,000 करोड़ रुपये (लगभग 5 बिलियन डॉलर) की डॉलर-रुपया बाय-सेल स्वैप नीलामी रखने का ऐलान किया है। इस नीलामी की अवधि 36 महीने (3 साल) के लिए होगी।

इस प्रक्रिया में, बैंक RBI को डॉलर बेचेंगे और बदले में उन्हें रिजर्व बैंक से रुपया मिलेगा। मार्केट एक्सपर्ट्स का मानना है कि इस नीलामी से बैंकिंग सिस्टम में लगभग 45,000 करोड़ रुपये की लिक्विडिटी डाली जाएगी, जिससे रेपो दर में हालिया कटौती को बेहतर तरीके से लागू करने में मदद मिलेगी। बाजार में रुपये की उपलब्धता बढ़ने के साथ, इस पर मौजूदा दबाव कम होता जाएगा।

विदेशी मुद्रा भंडार: पुराना संकट और वर्तमान सुरक्षा

करेंसी में दखल देने का भारत का इतिहास पुराना है। 1991 के भुगतान संतुलन (Balance of Payment) संकट के दौरान विदेशी मुद्रा भंडार लगभग खत्म हो गया था, जिसके चलते गोल्ड रिजर्व का इस्तेमाल आयात भुगतान के लिए करना पड़ा था। इसी तरह, 2013 में यूएस फेडरल रिजर्व के क्वांटिटेटिव इज़िंग में कमी के ऐलान (Taper Tantrum) के दौरान रुपये पर काफी दबाव पड़ा था। इन अनुभवों के बाद, RBI गवर्नरों ने भारत के विदेशी मुद्रा भंडार (Foreign Reserve) को मजबूत करने पर ध्यान केंद्रित किया। 28 नवंबर तक यह भंडार $686 बिलियन तक पहुंच गया है, जिसमें $557 बिलियन की करेंसी होल्डिंग्स और $106 बिलियन का गोल्ड शामिल है, जो वर्तमान चुनौतियों के खिलाफ एक मजबूत बचाव प्रदान करता है।

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